I conti di Alphabet e Amazon

Settimana chiave per i conti delle big tech statunitensi, con i risultati di due pesi massimi di Wall Street: Alphabet (in uscita stasera) e Amazon (domani a mercati chiusi). Riflettori puntati come sempre sull’intelligenza artificiale e sui massicci investimenti in conto capitale (capex) necessari per supportare lo sviluppo dell’AI. La spesa complessiva degli hyperscaler in questo campo supera ormai i 500 miliardi di dollari e Amazon, che vende capacità computazionale ai propri clienti tramite la piattaforma di cloud computing AWS, primeggia in classifica con quasi 150 miliardi di dollari.

Alphabet, Gemini spinge la crescita

Il consensus di Bloomberg sul 4° trimestre vede ricavi per 111,4 miliardi di dollari (+15% a/a) e un EPS di 2,65 dollari (+24%). Per il full year il fatturato è stimato a oltre 400 miliardi (+14%) e l’utile per azione a 10,6 dollari (+32%). La crescita di Gemini sta aiutando la casa madre di Google a salvaguardare il business della ricerca (+13% atteso) dalla concorrenza di ChatGPT. Il Cloud è previsto in aumento del 35,5% (massimo dal 2022), trainato dalla domanda di carichi di lavoro per l’inferenza AI. Il lancio del ‘Universal Commerce Protocol’ (UCP) e le offerte basate su agenti AI in tutte le app supportano il targeting pubblicitario e la personalizzazione, favorendo gli annunci su YouTube (+15% stimato). Focus sull’integrazione di Gemini in iOS di Apple, sulla generazione di token e sulla commercializzazione delle TPU (Tensor Processing Units, chip ad hoc per l’AI con elevata capacità di calcolo e consumi ridotti). Il consensus sulle Capex 2026 è pari ad almeno 115 miliardi di dollari.

Amazon punta su Cloud ed efficienza costi

Le vendite di Amazon.com nel 4Q sono attese in aumento a un ritmo low-double-digit (+13% circa, estremo superiore della guidance), sostenute dai segmenti retail, pubblicità e AWS. In particolare, per AWS è prevista una crescita nell’ordine del 21% (ritmo massimo da tre anni) grazie all’accelerazione nell’adozione dell’AI aziendale e alla capacità incrementale dei data center. Il margine operativo dovrebbe salire all’11,7%, supportato dall’efficienza dei costi e dal miglioramento della redditività nel retail, nonostante una lieve flessione del margine di AWS (al 34,4%) legata agli investimenti nell’infrastruttura AI. L’EPS è previsto in aumento del 33% a 1,96 dollari. Le stime per il full year indicano ricavi per 714,8 miliardi (+12%) e un utile per azione di 7,1 dollari (+38%). Da monitorare i commenti del management sull’andamento della domanda nella Cyber Week, l’impatto dei dazi, eventuali aggiornamenti su Alexa+ e altre iniziative legate all’intelligenza artificiale. Di particolare interesse saranno anche i dettagli su un potenziale investimento da decine di miliardi di dollari in OpenAI.

Morning Trading Show

Morning Trading Show è il programma giornaliero di BNP Paribas realizzato in collaborazione con il campione del mondo di trading Stefano Serafini, pensato e dedicato ai trader e agli investitori italiani. In ogni puntata vengono affrontati i temi e le storie più calde che guidano i mercati finanziari. Il tutto con un taglio operativo e pratico grazie alle strategie giornaliere su indici e azioni. Non perderti il nuovo appuntamento, live tutte le mattine dalle 9:00 alle 9:30 sul canale YouTube Investimenti BNP Paribas.

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