Cedole con memoria e barriere generose per Bnp Paribas

28/03/2022 · Tema di Investimento a cura di Milano Finanza

A metà mese hanno debuttato sull’Mtf SeDeX di Borsa italiana 16 nuovi certificati Memory Cash Collect emessi da Bnp Paribas su altrettanti panieri di tipo “Worst of”: la proposta è interessante soprattutto per il timing di emissione, visto che gli strike sono stati rilevato lo scorso 10 marzo, al termine di una delle giornate più negative delle ultime settimane e scontano quindi in grande parte la recente caduta dei listini, offrendo quindi un’esposizione ottimale ai diversi sottostanti.

Ma andiamo con ordine. La struttura prevede per tutti una scadenza biennale (18 marzo 2024), accompagnata da una fitta sequenza di finestre mensili di possibile esercizio anticipato, che si attiveranno a partire dalla fine del primo semestre (12 settembre 2022) e in corrispondenza delle quali ogni certificato potrà essere liquidato al suo prezzo di emissione (100 euro) se tutti i titoli in gioco chiuderanno a un livello almeno pari al rispettivo valore iniziale, che come detto è stato rilevato in condizioni molto favorevoli. Sempre con cadenza mensile, ma partendo già dal prossimo 11 aprile, ogni certificato di questa serie potrà inoltre pagare un premio con memoria compreso tra lo 0,80% (9,6% annuo) e l’1,85% (22,2% annuo), che sarà vincolato al rispetto da parte di tutti i sottostanti coinvolti di un livello barriera che per alcuni prodotti arriva addirittura al 40% dello strike. Concretamente, il premio sarà pagato se nessuno dei titoli di un paniere chiuderà al di sotto di questa soglia limite, mentre in caso contrario sarà accantonato per poter essere poi recuperato in una data di valutazione successiva, nel momento in cui la condizione di pagamento dovesse risultare nuovamente rispettata (effetto Memoria). A scadenza, quindi in caso di mancato esercizio anticipato, anche il rimborso del capitale iniziale sarà vincolato al rispetto della stessa barriera: a) se tutti i titoli del paniere rispetteranno tale limite, il certificato sarà liquidato al suo valore nominale e pagherà l’ultimo premio di competenza, più tutti quelli precedenti eventualmente accantonati; b) se anche uno solo dei titoli in gioco chiuderà invece al di sotto della barriera, il certificato imporrà una perdita finale analoga a quella del titolo peggiore.

 

 

All’interno della gamma appena quotata si segnala per esempio il certificato sulla coppia Intesa SanPaolo e Unicredit, per i quali è stato rilevato uno strike rispettivamente a 1,9148 e 9,348 euro, come detto piuttosto vantaggioso. Questo prodotto è particolarmente interessante innanzitutto perché è l’unico della serie ad avere solo due sottostanti di riferimento e poi perché la barriera è collocata al 40% dello strike, quindi rispettivamente a 0,9574 per Intesa SanPaolo e 3,7392 per Unicredit.

 

 

Considerando la durata relativamente ridotta dell’investimento, sono due livelli davvero molto generosi, che tra l’altro avranno un valore effettivo solo a scadenza, dal momento che sarà sufficiente che i due titoli li rispettino anche solo alla data di valutazione finale (11 marzo 2024) perché il certificato possa comunque garantire il suo rendimento massimo. Il premio mensile si attesta allo 0,8% lordo, pari al 9,6% annuo. A partire dal prossimo 11 aprile questo certificato potrà quindi pagare un importo mensile unitario di 0,80 euro a patto che i due titoli restino al di sopra delle rispettive barriere. Se lo scenario di mercato dovesse essere positivo, a settembre si arriverà subito al rimborso anticipato, avendo incassato sei cedole. Se lo scenario di mercato dovesse essere negativo, anche solo per uno dei due titoli, si potrà continuare a incassare il premio mensile eventualmente fino a scadenza, con l’unica accortezza che nessuno dei due titoli arrivi a maturare una perdita superiore al 60%. (riproduzione riservata)


CARATTERISTICHE

  •  Premi mensilipotenzialitra lo 0,80% (9,6% p.a.) e (22,2% p.a.) del valore nominale con Effetto Memoria
  •  Barriera Premio e Barriera a Scadenza: fino al 40% del valore iniziale delle azioni sottostanti. Il valore della Barriera Premio e della Barriera a Scadenza pertanto coincidono
  •  ValoreNominale: 100 euro
  •  Rimborso condizionato del capitale a scadenza
  •  Sede diNegoziazione: SeDeX(MTF), mercato gestito da Borsa Italiana

EFFETTO MEMORIA

  •  Certificate Memory Cash Collect possono corrispondere premi con Effetto Memoria nelle date intermedie e a scadenza. In particolare, l'effetto memoria permette all'investitore di ricevere, a una data di valutazione, un premio cumulativo comprendente tutti i premi non pagati nelle precedenti date di valutazione, se a tale data di valutazione sono soddisfatte le condizioni per ricevere il premio.

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