Nel mondo degli investimenti e del trading, le opzioni sono strumenti derivati molto versatili. Sebbene spesso percepite come complesse, il loro funzionamento si basa su un principio relativamente semplice: acquistare il diritto (ma non l’obbligo) di comprare o vendere un’attività sottostante a un prezzo predeterminato entro una certa data.

Esistono due tipi principali di opzioni:

• Opzione Call: dà diritto ad acquistare il sottostante.

• Opzione Put: dà diritto a vendere il sottostante.

Le opzioni sono ampiamente utilizzate sia da investitori istituzionali che retail per una  diversi scopi, come:

• Protezione del portafoglio (hedging)
• Generazione di rendimento costante (es. tramite strategie di vendita di opzioni)
• Speculazione su movimenti di prezzo direzionali o sulla volatilità

Il valore di un’opzione, detto premio, è influenzato da molteplici fattori:

• Il prezzo corrente del sottostante
• Lo strike price (prezzo d’esercizio)
• Il tempo residuo fino alla scadenza
• La volatilità implicita
• I tassi d’interesse e i dividendi attesi

Una delle caratteristiche fondamentali delle opzioni è la scadenza. Queste, infatti, possono avere scadenza mensile, settimanale o anche più lunga (trimestrale o annuale). Negli ultimi anni, è emersa una nuova tipologia di opzione che si distingue per la sua durata brevissima e per la dinamicità operativa: le opzioni giornaliere, tra le quali quella che scade in giornata viene chiamata 0DTE (0 day to expiry).

Ma cosa sono esattamente le opzioni giornaliere? Come funzionano? E per quale tipo di investitore possono davvero avere senso?

In questa guida esploriamo ciò che c’è da sapere su questi strumenti, confrontandoli con i covered warrant, un’alternativa spesso più accessibile per chi si avvicina al mondo dei derivati.

Nate come sottocategoria delle opzioni tradizionali, le 0DTE si distinguono per una peculiarità unica: scadono il giorno stesso in cui vengono acquistate.

Le opzioni 0DTE – acronimo di Zero Days to Expiration –sono contratti derivati che conferiscono al detentore il diritto (ma non l’obbligo) di acquistare (call) o vendere (put) un’attività sottostante – come un indice, un’azione o un ETF – a un prezzo prefissato (strike price), alla chiusura della stessa giornata di negoziazione.

Questa caratteristica le rende estremamente sensibili al tempo, alla volatilità e ai movimenti del mercato. Infatti, ,  presentano una forte leva implicita, dovuta proprio al basso premio, in relazione al valore del sottostante.

Il mercato americano ha visto una crescita esplosiva di interesse verso le opzioni 0DTE, specialmente quelle con sottostante l’indice S&P 500. Queste opzioni offrono nuove opportunità operative per i trader professionisti e per la parte più sofisticata del pubblico retail, desideroso di sfruttare opportunità intraday .

Tuttavia, le opzioni 0DTE non sono adatte a tutti: richiedono esperienza, formazione tecnica e capacità di reagire velocemente ai movimenti di mercato. Nei paragrafi successivi analizzeremo nel dettaglio come funzionano e quali strategie possono essere implementate.

Caratteristiche Tecniche

Come tutte le opzioni, anche per lele 0DTE è importante conoscere le greche,  cioè le misure che descrivono la sensibilità del prezzo di un’opzione ai diversi fattori:

1. Sensibilità al Prezzo (Delta): Il valore delle opzioni 0DTE può cambiare molto rapidamente, soprattutto quando l’opzione è “at-the-money”. Questo rende le 0DTE altamente reattive anche a piccoli movimenti del sottostante
2. Decadimento Temporale (Theta): Il valore temporale delle opzioni 0DTE tende ad azzerarsi nel giro di poche ore. Per chi vende opzioni, questo può rappresentare un vantaggio, ma per chi le compra, il timing è fondamentale.
3. Gamma: Il Gamma misura la velocità con cui il Delta cambia: nelle 1DTE, il Gamma è elevato. Il Gamma aumenta man mano che le opzioni si avvicinano all’at-the-money e con l’avvicinarsi della scadenza
4. Il Vega: misura la sensibilità alla volatilità, l’aumento della volatilità del sottostante aumenta la probabilità di movimenti estremi, quindi fa crescere il valore dell’opzione.

Le strategie con le 0DTE devono tener conto della brevità temporale e dell’intensità della leva implicita. Le più comuni includono:

1. Vertical Spread: Strategia in cui si compra e si vende un’opzione (call o put) con strike price diversi. Permette di limitare sia le perdite che i guadagni, offrendo un controllo più preciso sul rischio.
2. Long Straddle / Short Strangle: Acquisto contemporaneodi una call e una put (con stesso / diverso strike), per trarre vantaggio da una giornata di mercato stabile. Attenzione: rischio illimitato se il mercato si muove rapidamente.
3. Strategia Direzionale (Long Call / Put): Scommessa su un movimento intraday del sottostante. Può essere profittevole, ma è anche la strategia più rischiosa se il movimento previsto non si verifica in tempi brevissimi.

I Covered Warrant sono strumenti finanziari derivati quotati che consentono agli investitori di prendere posizione su diversi sottostanti – come indici, azioni, valute o materie prime – beneficiando di leva finanziaria e rischio limitato al capitale investito. Offrono un’alternativa efficiente per implementare strategie direzionali o di copertura, sia nel breve che nel medio periodo, con accesso trasparente e regolamentato tramite i mercati di Borsa Italiana.

I Covered Warrant rappresentano una valida alternativa per un trader che desidera operare con strumenti derivati, ma con rischi più contenuti e minore complessità operativa. Ecco alcuni motivi:

• Profilo di rischio definito: la perdita massima è nota a priori e corrisponde all’importo investito.
• Nessuna necessità di margine: il capitale richiesto è quello investito, senza requisiti di margini da mantenere.
• Facilità d’accesso: o accessibili tramite qualunque banca o intremediario finanziario che abbia accesso a Borsa Italiana
• Scadenza: al momento sono disponibili scadenze giornaliere (su S&P500 e Nasdaq), settimanali, mensili, trimestrali e annuali