Riunioni Fed e Bce

Doppio appuntamento con Fed e Bce, che si riuniscono a meno di 24 ore di distanza: stasera la banca centrale americana e domani l’istituto di Francoforte. In entrambi i casi non sono attese variazioni dei tassi di interesse, ma non mancheranno spunti per gli investitori. Il mercato ha spostato verso dicembre le aspettative per un prossimo rialzo dei tassi su entrambe le sponde dell’Atlantico, ma le prospettive sono in continua evoluzione e potrebbero ulteriormente variare in scia ai toni dei presidenti Warsh e Lagarde. Al momento, le probabilità di un ritocco di 25 punti base al costo del denaro entro fine anno sono intorno all’80% sia negli Usa sia nella zona euro.

I temi caldi per gli investitori: cosa cercare nelle parole di Warsh e Lagarde

Il vero market mover sarà la comunicazione delle banche centrali, in un contesto ancora segnato da tensioni geopolitiche e incertezza sul fronte energetico. Per la Fed il nodo principale è capire se l’accelerazione dell’inflazione rappresenti un ostacolo temporaneo o l’inizio di una nuova fase di pressione sui prezzi. Per la Bce, il tema è quanto il rallentamento della crescita e l’inasprimento delle condizioni finanziarie possano ridurre la necessità di ulteriori aumenti. Eventuali toni più restrittivi potrebbero spingere al rialzo i rendimenti dei titoli di Stato, soprattutto sulla parte breve della curva, e aumentare la pressione sui comparti azionari più sensibili ai tassi. Per quanto riguarda il cambio euro/dollaro, sarà determinante il differenziale atteso tra Fed e Bce.

La parola all'esperto - Stefano Serafini

"Siamo al terzo giorno di rimbalzo, ma restiamo ancora al di sotto dei livelli pre-sell-off della scorsa settimana: si tratta essenzialmente di ricoperture su ciò che era stato venduto in modo massiccio. L’elemento chiave è l’evidente appiattimento della curva dei rendimenti: il biennale è salito verso il 4,75% e il decennale si attesta intorno al 5%, riducendo il differenziale a un minimo di circa 25 punti base. Con uno spread così compresso viene meno il premio al rischio sulle scadenze intermedie, come dimostrato dall’asta a 5 anni di ieri, e il mercato non ha alcun incentivo a comprare il tratto centrale."

"L’inclinazione della curva segnala un’attesa spasmodica per l’orientamento della Fed: gli operatori temono un atteggiamento ultra-falco a breve per stroncare l’inflazione e raffreddare la crescita, mantenendo rigido l’accesso al credito. Sul fronte operativo, mi attendo una fase di stallo fino alle 19:00. La volatilità direzionale emergerà tra le 19:00 e le 20:00 durante la conferenza stampa, per poi lasciare spazio tra le 20:00 e le 21:00 al classico schema sell the news: a fronte di aspettative riposte su toni meno rigidi, una conferma della linea dura rischia di innescare la consueta delusione del mercato e nuove prese di beneficio".

Morning Trading Show

Morning Trading Show è il programma giornaliero di BNP Paribas realizzato in collaborazione con il campione del mondo di trading Stefano Serafini, pensato e dedicato ai trader e agli investitori italiani. In ogni puntata vengono affrontati i temi e le storie più calde che guidano i mercati finanziari. Il tutto con un taglio operativo e pratico grazie alle strategie giornaliere su indici e azioni. Non perderti il nuovo appuntamento, live tutte le mattine dalle 9:00 alle 9:30 sul canale YouTube Investimenti BNP Paribas.

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