Puntare sui campioni dell’AI con il nuovissimo All Coupon di BNP

Negli ultimi due anni, e in particolare dopo il lancio di ChatGPT (novembre 2022), abbiamo sentito molto parlare di intelligenza artificiale (AI), una tecnologia che ha preso rapidamente piede facendo presto irruzione in praticamente tutti i settori della nostra vita.

Come conseguenza di questo vero e proprio boom sono nati tantissimi strumenti di investimento che danno la possibilità di cavalcare questa inarrestabile tendenza globale.

Oggi vi parliamo sì di AI, ma lo facciamo presentandovi una nuovissima strategia di investimento caratterizzata da un alto livello di rendimento, un’ampia protezione e da un tocco di innovazione che non guasta mai e che piacerà a molti investitori.

Stiamo parlando di una delle new entry della nuova generazione di certificati targati BNP Paribas: gli All Coupon Cash Collect, una nuova struttura che oltre ad essere una delle principali innovazioni viste finora nel 2024, si candita come la novità di successo di quest’anno nel vasto mercato dei certificates.

Ma come funzionano gli All Coupon Certificates?

Si tratta di una nuova famiglia di certificati realizzati appositamente da BNP Paribas con l’obiettivo di ampliare e migliorare ulteriormente la qualità dei suoi prodotti, cercando al tempo stesso di accontentare diverse esigenze e preferenze di investimento, senza rinunciare però ad un ottimo mix tra rischio e rendimento.

Dato che sono strumenti di investimento basati sui tradizionali Cash Collect, gli All Coupon sono caratterizzati da una struttura semplice e ben conosciuta dagli investitori italiani, ma che è stata però perfezionata e potenziata, in che modo?

In caso di rimborso anticipato l’emittente pagherà tutte le cedole successive alla data di rimborso anticipato (autocall). Da qui l’emblematico nome “All Coupon”.

Gli All Coupon funzionano quindi come un tradizionale Cash Collect, ma hanno l’unicità di offrire un extra rendimento dato da tutti i premi futuri nel caso in cui lo strumento venga richiamato anticipatamente da parte dell’emittente. Vediamo come funziona con un esempio pratico così diventa tutto più chiaro.

La cosa interessante di questi prodotti è la possibilità di avere un rendimento potenziale elevato in breve tempo (primo anno), senza perdere dunque il potenziale dei titoli dell’AI, ma mantenendo meno esposto alla pura direzionalità il portafoglio. Infatti, con i classici Cash Collect si estrae rendimento senza essere direzionali, ma se i titoli sottostanti dovessero performare bene, sarebbe stato meglio avere i titoli. Gli All Coupon vengono incontro a questo limite del prodotto. Se i titoli infatti performeranno bene, saranno probabilmente sopra strike tra un anno. A quel punto l’investitore porterà a casa un rendimento del 51,4%, come vedremo nel proseguo dell’articolo.

Puntare al massimo con un All Coupon sull’intelligenza artificiale (17% annuo)

Uno dei primi certificati lanciati sul mercato dall’emittente francese dotato proprio dell’opzione “All Coupon” è lo strumento di BNP Paribas ISIN XS2719879350 che punta sul basket worst of costituito da Nvidia, ARM Holding e C3.ai, tre titoli che stanno regalando gioie agli investitori e che analizzeremo nel dettaglio più avanti.

Il certificato ha una durata di 3 anni (scadenza al 01 marzo 2027) e la sua anima speculativa è riflessa nel rendimento potenziale offerto, con lo strumento che arriva a pagare premi mensili con “effetto memoria” dell’1,43% (rendimento annuo potenziale del 17,16%). Dato la natura dei sottostanti il certificato bene si adegua a profili di rischio alto. Il certificato propone delle barriere profonde al 40% degli strike sia per i premi che a scadenza, ma va sottolineato che i sottostanti sono estremamente volatili.

Significa quindi avere una protezione a scadenza fino ad un crollo del 60% dai livelli strike, livelli di protezione che, come vedremo analizzando i titoli, permettono di contenere il rischio, a fronte però di un alto rendimento offerto. Ma in caso di rimborso anticipato il rendimento si impenna ulteriormente.

Se rimborsa al primo anno paga subito il 51,48%

Come dicevamo la vera innovazione, oltre che il grande punto di forza di questo strumento di investimento è che, a differenza di un normale Cash Collect, permette anche solo dopo un anno di vita, di rimborsare anticipatamente tutte le cedole: tutti i premi futuri e le cedole passate eventualmente non pagate. Ovviamente purché questo avvenga, nelle date di osservazione, i titoli del paniere si devono trovare al di sopra dei rispettivi livelli strike (trigger autocall al 100% degli strike iniziali).

Nel caso specifico, il certificato ISIN XS2719879350 prevede due possibili date per il rimborso anticipato (autocall): 11 marzo 2025 (con data di osservazione il 28 febbraio 2025) e 11 marzo 2026 (con data di osservazione il 02 marzo 2026). Se ipotizziamo allora l’acquisto del certificato alla pari, nessun evento barriera e il richiamo anticipato dopo solo un anno (11 marzo 2025), il certificato in forza della caratteristica All Coupon pagherà tutte le cedole passate e future.

Equivale a cedole complessive per 51,48 euro (considerando tutti e tre gli anni di vita), mentre il rendimento alla scadenza anticipata sarebbe del 34,32%. Il rimborso da parte dell’emittente in questo caso sarebbe quindi di 134,32 euro (per i due anni di vita residua), rimborso a cui vanno ovviamente aggiunti i premi, ipotizzati già pagati, del primo anno di 17,16 euro a certificato.

Come vediamo quindi il meccanismo dell’”All Coupon” permette di raggiungere ancor prima della scadenza il massimo rendimento potenziale.

Nel caso invece di evento autocall al secondo anno (11 marzo 2026), il rimborso conterebbe i premi del terzo anno per un totale di 17,16 euro, più ovviamente tutti gli eventuali premi non pagati in precedenza grazie all’effetto memoria. Il rimborso anticipato in questo caso sarà dunque di 117,16 euro a certificato. Ricordiamo che affinché ci sia l’autocall i tre titoli dovranno essere al di sopra del livello iniziale nelle due date di osservazione.

Scenari a scadenza (01 marzo 2027)

Se il certificato (ISIN XS2719879350) non sarà rimborsato anticipatamente, allora a scadenza naturale (01 marzo 2027), il meccanismo è come quello dei certificati Memory Cash Collect:

• Se i tre titoli saranno al di sopra della barriera al 40% il certificato rimborserà il valore nominale più l’ultimo premio ed eventuali premi già pagati (totale 151,48 euro).
• Al contrario, se anche solo un titolo del basket sarà sotto la barriera al 40%, il certificato pagherà la performance del peggiore (worst of). In tal senso, nel malaugurato caso di un crollo del 70% di uno dei tre titoli del paniere, allora il certificato rimborserà 30 euro a pezzo.

Sottolineiamo inoltre che, così come per i classici Cash Collect, anche gli All Coupon sono strumenti che si presta bene anche per chi ha l’esigenza della compensazione fiscale

Non ci rimane ora che analizzare i tre titoli del paniere per vedere anche dove sono posizionati i rispettivi livelli barriera.